纽约/RankWire.AI/——由于中东地区持续的海上运输中断限制了石油运输的海上通道，全球能源市场面临新一轮价格上涨压力。高盛集团发布的一份综合大宗商品研究报告中，分析师概述了持续的航运瓶颈可能导致布伦特原油基准价格在第四季度升至高位的各种情景。主要催化剂在于霍尔木兹海峡的通行限制。在正常情况下，全球近20%的石油贸易都要经过这条关键的海上通道。波斯湾航行延误的持续已减少了出口流量，加剧了短期商业供应缓冲的紧张，并推高了全球现货市场的交割溢价。
该研究报告指出，高盛警告称，如果霍尔木兹海峡的海上运输中断持续到今年第四季度，油价可能达到每桶120美元。目前的估计表明，通过这条狭窄水道的原油和成品油流量已降至冲突前基线水平的45%以下。尽管存在替代运输途径，包括穿越沙特阿拉伯的陆上管道和经由红海的辅助海上航线，但它们的总运力仍然不足以完全弥补波斯湾港口被封锁造成的运输量损失。因此，全球商业库存加速下降，使得能源进口国越来越容易受到突发供应冲击的影响。
尽管发出了上行风险警告，但这家投资银行仍然坚持认为，油价飙升至每桶120美元以上并不代表其核心基准预测。在基准情景下（假设区域地缘政治冲突逐步缓和，商业海上运输逐步恢复），高盛预测布伦特原油第四季度均价为每桶80美元，次年为每桶75美元。然而，以达安·斯特鲁伊文为首的分析师团队强调，这些基准价格预测面临的风险仍然严重偏向上行。持续的军事活动、潜在的海上封锁以及不断上涨的海上保险成本，都使得全球原油期货市场持续存在风险溢价。
区域交通中断威胁全球能源市场稳定
近期基准原油期货价格波动加剧，导致市场波动性进一步扩大。布伦特原油近月合约价格一度突破每桶91美元，随后略有回落，原因是炼油商为即期交割支付了更高的溢价。即期合约和远期合约价差的扩大表明，工业买家对现货供应的担忧日益加剧。国际货币基金组织（IMF）汇编的经济数据显示，如此幅度的能源价格持续上涨可能会再次推高全球消费通胀，扩大能源进口国的贸易逆差，并促使主要工业经济体的央行推迟原定的货币宽松政策。
船舶追踪数据显示，尽管各方不时开展外交努力以建立海上通道，但商业油轮通过波斯湾咽喉要道的航行仍然受到限制。主要国际船舶登记机构已建议商业运营商格外谨慎，或在可行的情况下更改航线。国际能源署发布的供应监测报告强调，虽然公共战略储备仍可用于紧急部署，但主要消费地区的商业库存已低于五年历史平均水平。私人库存的下降显著削弱了全球市场应对中东原油产量或出口物流突然减少的能力。
结构性供应限制加剧上游风险因素
从更广泛的宏观经济角度来看，高盛警告称，如果替代运输基础设施无法满足重新调整的贸易流向，油价可能飙升至每桶120美元。分析师指出，尽管亚洲主要市场经济需求疲软以及价格引发的需求弹性可能会抑制油价的极端波动，但实际供应限制仍然是主要的结构性驱动因素。报告强调，第二季度的库存消耗已将全球运营缓冲降低到加剧市场敏感性的水平。因此，即使海湾地区的航运或加工基础设施出现轻微的额外中断，也可能引发油价迅速上涨，直接影响全球炼油利润率、运输物流成本以及国际工业供应链中的化工原料支出。
展望未来，能源市场参与者将继续密切关注霍尔木兹海峡的每日油轮过境量、海湾国家产油国的出口报告以及主要消费国的紧急政策应对措施。机构投资者和企业大宗商品消费者正在调整套期保值策略，以应对不断扩大的潜在价格波动。尽管有关海上安全框架的外交磋商仍在闭门进行，但能源市场仍然高度关注实物贸易流量。在波斯湾海上运输能力恢复到历史水平之前，全球原油基准价格将继续反映出由海上安全不确定性驱动的显著地缘政治风险溢价。
高盛警告称，随着地区紧张局势加剧，油价可能达到120美元。这篇文章最初发表在《海湾展望：超越新闻头条，了解海湾地区》网站上。